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Titel:

Der Börsengang der Siemens AG in den USA

Untertitel:

März 2001

Seiten:

Hochschule:

Hoogeschool Zeeland, Vlissingen, NL

Art der Arbeit:

Case-Study

Abgabe:

Mai 2001

Note:

2,1

Preis:

100,- €

Sprache:

deutsch

Best-Nr.

200100021

Inhaltsangabe:

Die vorliegende Case Study "Der Börsengang der Siemens AG in den USA - März 2001" beschäftigt sich umfassend mit der Durchführung eines Börsenganges in den USA.
Am Beispiel der Siemens AG wird im zweiten und dritten Kapitel zunächst erläutert, warum gerade die New York Stock Exchange einen interessanten Kapitalmarkt für ausländische Unternehmen darstellt. Im weiteren werden daher explizit die Ziele und Vorteile eines Listings an der NYSE beleuchtet.
Demgegenüber werden die entstehenden Nachteile im vierten Kapitel dargestellt.
Im fünften Kapitel folgt eine Erklärung, in welcher Form ein solches Listing abgewickelt werden kann: Am sinnvollsten für ausländische Unternehmen sind ADR's. Hier wird erläutert, welche Vor- und Nachteile diese "American Depositary Receipts" gegenüber anderen Wertpapierformen haben.
Verbunden mit der Registrierung und dem Listing an der NYSE sind allerdings auch zahlreiche Pflichten. Diese werden im sechsten Kapital aufgeführt. Nicht zuletzt finden sich hier auch die Konsequenzen für die Rechnungslegung im Unternehmen: Die notwendige Umstellung auf US-Gaap und die dadurch tatsächlich entstehenden Veränderungen. Gleichzeitig gibt es einen Vergleich mit der "deutschen" Rechnungslegung nach dem HGB.
In den nächsten fünf Kapiteln wird nun ausführlich auf den Listing-Prozess selbst eingegangen. Die Vorbereitung des Listings, die Rolle der Berater, die Anforderungen an das Marketing und die Investor-Relations-Abteilung sind hier wesentliche Themen.
Im 15. Kapitel werden abschliessend einige Marktwertermittlungsmethoden vorgestellt: Bruttoverfahren, Nettoverfahren und Adjusted-Present-Value-Verfahren.
Danach wird eine Marktwertermittlung für die Siemens AG vorgenommen (Stand 03/2001). Und zuletzt wird mit Hilfe von drei Szenarios der Marktwert für das Jahr 2004 berechnet.
Es folgt natürlich noch ein Fazit, das einen Ausblick in die Zukunft geben soll.

Inhaltsverzeichnis:

	ABBILDUNGSVERZEICHNIS	3
	ABKÜRZUNGSVERZEICHNIS	4
	GLOSSAR	5
1.	EINLEITUNG	7
2.	DER US - AMERIKANISCHE KAPITALMARKT	8
2.1.	WARUM NYSE?	10
3.	ZIELE UND VORTEILE EINES BÖRSENGANGS IN DEN USA	10
3.1.	FINANZIERUNGSPOLITISCHE ZIELE:	11
3.1.1.	Breitere Aktionärsbasis	11
3.1.2.	Geringere Volatilität	11
3.1.3.	Zukünftige Akquisitionsmöglichkeiten	12
3.2.	MARKTPOLITISCHE ZIELE	12
3.2.1.	Erhöhung der Visibilität von Siemens	13
3.2.2.	Marktauftritt / Prestige	13
3.3.	PERSONALPOLITISCHE ZIELE	14
3.3.1.	Mitarbeiterbeteiligungen	14
4.	NACHTEILE EINES BÖRSENGANGS IN DEN USA	15
5.	AMERICAN DEPOSITARY RECEIPT	15
5.1.	ADRS ALLGEMEIN	15
5.2.	SIEMENS ADR	17
6.	US - GAAP	18
6.1.	EINFÜHRUNG VON US - GAAP BEI DER SIEMENS AG	18
6.1.1.	Einführung von US - GAAP	18
6.1.2.	Gründe für die Einführung von US - GAAP bei Siemens	19
6.1.3.	Auswirkungen von US - GAAP auf die Unternehmensführung	20
6.2.	VERGLEICH HGB MIT US - GAAP	21
6.2.1.	Ziele von US - GAAP	21
6.2.2.	Gesetzliche Grundlagen	22
6.2.3.	Institutionen	22
6.3.	REGISTRIERUNGS- UND BERICHTSPFLICHTEN	25
6.3.1.	Registrierung	26
6.3.2.	Das 20F - Formular	27
6.4.	LANGFRISTIGE AUFTRAGSFERTIGUNG	30
6.4.1.	Grundlagen und Vorgehensweise	31
6.4.2.	Percentage-of-completion method	32
7.	DER WEG FÜR SIEMENS AN DEN US-KAPITALMARKT	34
7.1.1.	Der Unterschied des Auktionsmarkts NYSE zu Händlermärkten	35
7.1.2.	Welchen Ansprüchen muss eine Firma gerecht werden um am NYSE listen zu dürfen	36
8.	DIE VORBEREITUNG DES LISTING - PROZESSES	36
9.	DIE MANAGEMENT STRUKTUR DES LISTING - PROJEKTES	38
10.	DIE ROLLE DES BERATERS FÜR DAS LISTING	39
11.	DER LISTING PROZESS IM ÜBERBLICK	41
12.	ANFORDERUNGEN AN DAS MARKETING UND INVESTOR RELATIONS AM US-KAPITALMARKT	43
13.	DIE ZEREMONIE DES LISTINGS UND DER ERSTE TAG DES HANDELS AN DER NYSE	44
14.	VERÄNDERUNG DER UNTERNEHMENSKOMMUNIKATION DURCH DAS LISTING	45
15.	MARKTWERTERMITTLUNG	45
15.1.	MARKTWERTERMITTLUNG DURCH DISCOUNTED - CASH -FLOW - VERFAHREN	47
15.1.1.	Entity-Approach (Bruttoverfahren) auf Basis von Free-Cash-Flows	48
15.1.2.	Bruttoverfahren (Entity-Approach) auf Basis von Total Cash-flows	51
15.1.3.	Nettoverfahren (Equity Approach)	51
15.1.4.	Adjusted Present Value-Verfahren	53
15.2.	PRAKTISCHE ANWENDUNG DES BRUTTOVERFAHRENS (ENTITY-APPROACH) AUF BASIS VON FREE - CASH - FLOWS AM BEISPIEL DER SIEMENS AG	54
15.2.1.	Aktueller Marktwert	54
15.2.2.	Prognose über den zukünftigen Marktwert	56
15.3.	NORMAL CASE	57
15.4.	WORST CASE	61
15.5.	BEST CASE	63
16.	FAZIT	66
	QUELLENVERZEICHNIS	68
	ANLAGEN	69

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Angebot -> Betriebswirtschaftslehre -> Finanzen

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